Cursos · Piensa como un CFO: Estrategia y Toma de Decisiones · Financiamiento, deuda y liquidez · Estructura de Capital: ¿Emitir acciones o pedir deuda al banco?
El Dilema del CFO: Riesgo vs. Control
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No existe una fórmula universal, pero la regla general dicta que la deuda es más barata que el capital propio. Los intereses pagados por un préstamo son deducibles de impuestos (el famoso escudo fiscal), mientras que los dividendos pagados a los accionistas no lo son. Además, los accionistas asumen más riesgo y, por lo tanto, exigen un mayor rendimiento.
Sin embargo, abusar de la deuda incrementa dramáticamente el riesgo de quiebra si los flujos de efectivo operativos caen.
- Deuda (Préstamos, Bonos):
- Ventajas: No diluye la propiedad de los accionistas actuales. Es más barata. Los intereses reducen la carga fiscal.
- Desventajas: Obligación inamovible de pago (capital e intereses) independientemente de si la empresa tiene ventas o no. Aumenta el riesgo de insolvencia.
- Capital (Acciones, Aportaciones, Capital Calls):
- Ventajas: No hay obligación legal de pagar dividendos si la empresa está en crisis. Proporciona un "colchón" financiero de bajo riesgo de liquidez.
- Desventajas: Es la fuente de financiamiento más cara. Diluye el control y las futuras ganancias de los fundadores o accionistas originales.
La lectura y el examen cuentan por separado. El módulo cierra cuando la lectura está marcada y, si hay examen, está aprobado.