Cursos · Piensa como un CFO: Estrategia y Toma de Decisiones · Estrategia de inversión y presupuesto de capital · VAN y TIR en la vida real: Trampas, sesgos y ajustes de riesgo
2. TIR (Tasa Interna de Retorno): Popular pero Peligrosa
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La TIR es la tasa de rendimiento porcentual anual que se espera que genere un proyecto. Es el "rendimiento de la inversión". Es increíblemente popular entre los CEOs y las juntas directivas porque a los humanos nos encanta hablar en porcentajes. Es más fácil digerir "Este proyecto rinde un 25%" que "Este proyecto tiene un VAN de $1.4 millones".
La regla de decisión teórica:
- TIR > WACC: Se acepta.
- TIR < WACC: Se rechaza.
¿Por qué es peligrosa la TIR? El CFO sabe que la TIR tiene un defecto matemático fatal: asume que todos los flujos de efectivo intermedios que genere el proyecto se van a poder reinvertir a esa misma y maravillosa tasa TIR. Si un proyecto tiene una TIR del 40%, asume que podrás seguir invirtiendo el dinero que ganes al 40%, lo cual en la vida real es casi imposible de sostener. Por eso, ante proyectos excluyentes (solo puedes elegir uno), el CFO siempre, siempre obedece al VAN absoluto, no a la TIR porcentual.
La lectura y el examen cuentan por separado. El módulo cierra cuando la lectura está marcada y, si hay examen, está aprobado.